还会有十个涨停?机构预计宁德时代市值将破2000亿元

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2018-06-12 15:18

还会有十个涨停?机构预计宁德时代市值将破2000亿元

2018-06-11 17:22来源:中新经纬汽车/新能源/公司

原标题:还会有十个涨停?机构预计宁德时代市值将破2000亿元

中新经纬客户端6月11日电(吴亦涵)继药明康德和富士康之后,第三只“独角兽”宁德时代今日(6月11日)登陆A股,上市首日无悬念涨停,截至收盘,宁德时代报36.20元,上涨43.99%,总市值达到786亿元,超过智飞生物,仅次于温氏股份,成为创业板第二大市值个股。

宁德时代上市首日涨停,数据来源:Wind

招股书显示,宁德时代是全球领先的动力电池系统提供商,主营新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售业务。动力电池业务占其主营收入比重达83.3%。

据GGII统计,宁德时代动力电池系统销量连续三年在全球动力电池企业中排名前三位,2017年销量排名全球第一,其动力电池系统销量为11.84GWh,同比增长74.1%。

估值最高2000亿元,若复制药明康德行情市值将超五粮液

作为站在新能源汽车行业风口上的龙头企业,宁德时代自然而然地获得了不少机构的青睐。

中新经纬客户端(微信公众号:jwview)梳理宁德时代研报发现,5月底以来,方正证券、华创证券、平安证券等机构都纷纷在研报中对宁德时代给出了强烈推荐的评级。

而对于宁德时代的估值,中金公司表示,对比坚瑞沃能、国轩高科等同行业的公司,宁德时代在技术研发能力、客户资源等方面具有较突出优势,行业竞争力优势较为显著,总体估值约可实现 0-30%的溢价。因此比起同业公司平均在20左右的市盈率,宁德时代2018年的市盈率或在26左右,而据同花顺数据显示,截至6月11日收盘,宁德时代的市盈率为20.28。

财通证券则更为乐观地表示,宁德时代所处新能源行业高速增长,公司产品是新能源车核心部件,考虑公司的龙头地位和动力电池行业竞争格局的改善,以及新股溢价因素,2018年给予公司50倍估值,合理估计103元,合理市值为2015亿元。这意味着如果财通证券的估值成真,宁德时代后市还会迎来将近10个涨停的涨幅。

值得注意的是,以目前的市值计算,宁德时代仅仅还需要不到5个涨停,其市值就将超过温氏股份,成为创业板市值最高的个股。而如果能够像药明康德一样实现16个涨停,宁德时代的总市值将达到3283亿元,超过五粮液,位居A股第19名。

补贴退坡+行业竞争加剧,宁德时代面临挑战

不过,尽管多家机构对于宁德时代纷纷看好,但是目前的宁德时代主营的动力电池业务,正在面临着因补贴退坡而导致的毛利率降低的现状和行业竞争加剧的风险。

招股书显示,2015-2017年,宁德时代动力电池系统的毛利率分别为41.40%、44.84%和35.25%,2017年出现大幅下滑的情况。对此,宁德时代解释称,2017年受动力电池产能快速提升和新能源汽车补贴政策调整影响,动力电池系统售价降幅增大,导致公司毛利率下降。

事实上,2017年以来新能源汽车补贴的退坡,直接冲击到不少动力电池企业的业绩,坚瑞沃能甚至因此出现了债务大幅违约的情况。

不过,有券商人士向中新经纬客户端(微信公众号:jwview)表示,尽管补贴的退坡确实会对宁德时代的毛利率有所影响,但是未来两年宁德时代的业绩或还会有所增长。

“首先,宁德时代的客户主要是奔驰、宝马、上汽、大众等主流汽车企业,这些公司的生产受政策补贴的影响不大;此外,补贴的退坡对于那些技术水平较低的电池企业影响更大,而宁德时代的电池技术水平全国领先,所受到的影响也会更小。因此伴随着新能源车的发展,未来宁德时代的出货量或还将继续上升,从而抵消毛利率下滑带来的业绩下降。”该券商人士具体解释道。

此外,随着中国对新能源汽车补贴的政策将在2020年彻底退出,此前在政策保护下的诸多国产电池企业,将直接面临日韩电池企业的竞争。

宁德时代也在招股书中预警称,公司作为动力电池行业领军企业,具有着较强的技术和规模优势,但随着市场竞争压力的不断增大和客户需求的不断提高,公司未来业务发展将面临一定的市场竞争加剧的风险。

对此,财通证券认为,未来动力电池市场不会是一家独大的局面,而是中日韩三足鼎立,各国出 1-2 个龙头企业的情况。比起国内的其他电池企业,宁德时代拥有更深的护城河,未来国内动力电池市场有望出现“一超多强”的格局。其中的“一超”,指的就是宁德时代。

财通证券表示,宁德时代的护城河主要体现在三个方面:一是公司全方位布局产业链上下游,形成强大的产业链闭环;二是公司提前卡位三元锂电技术,能量密度全国领先;三是公司和上汽、长安、东风等主流厂商有合营或其他股权关系,与强势车企深度绑定。

上述券商人士亦对中新经纬客户端(微信公众号:jwview)表示,“整体来说,宁德时代的实力是能够与国外电池企业相抗衡的,未来动力电池行业中可能就只会存在4-5家主流的供应商,从国内的电池企业来看,能够脱颖而出的公司可能就只有整体实力较强、技术水平较高的宁德时代与比亚迪,剩下的动力电池企业,或者在洗牌中被淘汰掉,或者将面临更为艰难的生存环境。” (中新经纬APP)

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